今年一季度江苏投融资额超311亿元

苏州、南京、无锡向来是全国创投机构的热门“打卡地”，今年一季度亦不例外，三地贡献了全部融资案例的63%。“不同城市基于产业基础，正在形成差异化的创投生态。”江苏省创业投资协会相关负责人说。

具体到城市，苏州以超过150起投融资数量位居全省首位，人工智能、电子信息、医疗健康投融资额度占比超61%，思必驰5亿元股权投资、知行科技超2亿元融资等项目尤为亮眼；南京则聚焦生物医药与能源安全等领域，威凯尔医药2亿元融资、和本机电2.92亿元收购融资等；无锡则围绕着“芯片之都”，出现了诸如盛合晶微7亿美元D轮融资、卓胜微35亿元主板定向增发等一批投融资事件。

“耐心资本”正在成为创投行业的行为指南。数据显示，今年一季度，江苏早期投资（天使轮、Pre-A轮、A轮、A+轮）占比超过33%，较去年同期提升约5个百分点，“投早投小”特征更加鲜明。

今年1月，新能源材料企业纳力新材料完成了近10亿元的A+轮融资，成为行业的明星项目。此次融资由淡马锡领投，中金资本、乔贝资本、耀途资本以及上海翮沐等多家老股东追加投资，还得到了奥本海默家族基金、新加坡曹宝记集团等国际资本的支持。

“真正的技术创新，即使需要更长的陪伴周期，也值得冒险。”投资方之一、华兴新经济基金董事总经理尹弘直言，团队看重的正是纳力新材料研发的金属高分子复合集流体技术。随着全球锂电池出货量激增，复合集流体在电池集流体市场的渗透率将达40%，出货量最高可达180亿平方米。

芯弦半导体是位于苏州的一家嵌入式处理器芯片设计公司，其打造高性能DSP（数字信号处理技术）芯片、高可靠性车规MCU(微控制单元)的关键性能指标已达到国际先进水平。今年3月，该公司完成Pre-A+轮、近亿元融资。投资方之一、三一创投管理合伙人曹强认为，芯弦半导体采用ARM内核（一种基于精简指令集设计的微处理器架构）的技术方案，有望实现行业弯道超车。

为了支持鼓励创投机构投早投小，各地纷纷出台相关政策支持。无锡推动国有资本向“长期资本”“耐心资本”转型，明确建立基金风险容忍机制，允许基金清算时容亏率最高50%；南京对私募股权投资基金投资本市种子期、初创期科技型企业，持有股权超24个月且投资资金到位的，按投资额5％给予基金管理机构奖励，投资单个企业累计奖励最高500万元；苏州规定私募股权投资基金向当地初创期科技型企业投资满一年后，五年内实际发生损失的，按照私募股权投资基金对单个投资项目的首轮投资实际发生损失额的20%给予补贴，单个投资项目风险补贴最高200万元。

从投资方向来看，“硬科技”依然是主流方向，且更倾向于更细分赛道、更高技术壁垒领域。据不完全统计，今年一季度江苏一级市场投资中，新一代信息技术、生物医药、新材料、高端装备制造等行业合计占比超71%。毅达资本投资的阿特兰科技、南京市创新投资集团直投的铌奥光电等，都已成为各自赛道的隐形冠军。

今年1月，盛合晶微宣布完成7亿美元定向融资交割，成为集成电路制造领域的明星项目。盛合晶微是中国大陆第一家致力于12英寸中段凸块和硅片级先进封装的企业。目前，公司芯片互联先进封装技术已迈入亚微米级别。

“本次增资是在公司推进上市过程中快速完成的，有针对性引入无锡和上海两地国资投资，有利于公司与产业链生态的紧密协作。”盛合晶微公司董事长崔东说。

在新能源卡车领域，徐工汽车的动作颇为引人注目。该公司通过混改引入宝武、中铝、国家绿色发展基金、中国国信等30余家投资方，募资64.44亿元，创下近五年商用车行业最大单笔融资纪录。徐工集团董事长杨东升直言，此轮融资后，徐工汽车计划五年内冲刺IPO，目标直指新能源重卡技术突破与全球化布局。

在巨丰投资首席投资顾问张翠霞看来，硬科技领域仍将是热点赛道，尤其是在半导体、电子设备、通信、医药生物和新能源等赛道。“这些行业正处于转型升级的关键时期，市场对‘自主可控’需求的迫切性将促使相关领域的需求不断增长。”

国资已经成为创投市场的主要资金来源，同时国资基金领投的趋势也更加明显。从数据来看，2025年一季度中国一级市场中，国资类平台LP（有限合伙人）以41.2%的出手次数，占比居各类投资者之首。江苏省战略性新兴产业母基金投资出手次数达13次，出资额高达57亿元，领跑全国。

从江苏来看，省战新母基金持续发力。2月12日，省战新母基金第二批产业专项基金现场集中签约，共22只、规模408亿元，落地南京、苏州、无锡、常州、南通等设区市和4家省属企业，第三批产业专项基金也在加速推进中。

今年2月，省战新母基金旗下的苏州未来产业天使基金，完成对绿希科技的投资，这也是该基金首个落地项目。绿希科技于2024年由中国科学院苏州纳米所孵化，其自主研发的金属复合碳纤维技术已实现量产，成功打破海外垄断并完成全产业链国产化。

“尽管项目尚未进入规模化阶段，但金属复合碳纤维在航空航天、新能源汽车轻量化等领域的应用前景不可估量。”基金管理人、苏创投集团国发创投相关项目负责人说。

产业链在哪，资金就奔向哪里。值得关注的是，今年以来，外地国资明显加大了在江苏的投资力度。

今年3月，无锡深蓝航天完成总规模近5亿元B4轮融资，由泰安市泰山产业发展投资集团旗下的泰安远望新能源产业投资基金领投，资金重点投向“星云”系列可回收液体火箭的研发攻坚与商业化落地。双方从首次接洽到签约打款完成，仅用不到100天。

据悉，近年来，山东泰安市将商业航天列为战略性新兴产业重点布局方向，此次投资不仅是看重深蓝航天的投资回报潜力，更因其与当地航天产业发展战略高度契合，可以借助江苏企业在商业航天领域的产业链配套，实现产业资源的优化配置。